1914年，14歲的佘愛珍被富二代吳少灌醉，失去貞操并懷孕，事后吳少躲了起來，父親讓她打掉，她卻拿著菜刀去吳少家「逼婚」，結局讓人意想不到……

佘愛珍出身于上海一茶商之家，從小家境優越，她的父親佘銘三在黑白兩道都混得很開。佘愛珍雖然是三姨太所生，但佘銘三對她十分寵愛，還把她送去啟秀女中上學。

可佘愛珍的心思并不在學習上，由于父親的緣故，她對黑幫與門派之事耳濡目染，所以她更渴望的是在江湖中闖蕩出自己的一片天地。

一天放學的路上，長相出眾的佘愛珍，被一群社會上的小混混圍堵在大街上調戲，剛好被一富家公子哥吳少撞見，對美人心生憐憫，忍不住出手相助。吳少幫佘愛珍趕走了流氓，佘愛珍心生感激。此后，兩人漸漸熟絡。

吳少經常給佘愛珍送花，帶她出入電影院、歌舞廳等場所，并多次向她表明心意。不諳世事的佘愛珍，從小被父親管教嚴格，在此之前，她沒有去過舞廳，父親也不允許她和陌生男子接觸，這讓處于叛逆期的佘愛珍有了逆反心理。

她很享受吳少對她的追求，虛榮心得到了極大的滿足，可吳少是典型的紈绔子弟，他一直暗示希望兩人關系更進一步。佘愛珍對英俊帥氣的吳少也有好感，但不愿往前發展，因為母親為讓她能相中一門好親事，經常告誡她，不能亂來，以免玷污名聲，因此，她心中還有一絲保守。

可吳少，哪肯就此罷休。一次舞會后，他把佘愛珍帶到一家高級飯店共進晚餐，飯桌上吳少趁機把她灌醉……

那一晚，佘愛珍失去了貞操，還懷上了吳少的孩子。佘愛珍找到吳少，把懷孕的事告訴他，并讓他上門提親。可吳少只是一副玩玩的心態，根本不想負責。他答應等會回去就和父母商量，便打發走了佘愛珍。

一連好幾天，吳少都沒再與她聯系，她去找他，還玩起了失蹤。很快，佘銘三也得知女兒懷孕的事，他覺得有辱家門，冷著臉對佘愛珍說：「你去香港把孩子打掉，我還會繼續供你上學，讓你到國外去長見識。」

佘愛珍堅決不同意，一氣之下跑到廚房拿了一把菜刀，跑到吳少家「逼婚」，吳家人嚇壞了，只得同意兩人的婚事。可惜婚后的日子，佘愛珍并不好過，她生下孩子后，婆家人看她不順眼，她的丈夫吳少風流成性，整天在外面花天酒地。孩子9歲那年，不幸因病去世，心灰意冷的佘愛珍，選擇結束了這段婚姻。

失婚后，佘愛珍沒有選擇回到娘家，而是去了一家賭場工作，憑借著自己過人的交際能力和不凡的姿色，很快便在賭場里混得如魚得水。不久，佘愛珍就得到了賭場老闆季云卿的賞識，并把她認作養女。因為季云卿是上海灘黑幫大佬之一，所以佘愛珍也因此正式加入黑社會，成了有名的「混世女魔頭」。

後來，在季云卿的引薦下，佘愛珍結識了偽76號警衛大隊長吳四寶，兩人走得很近，後來互生好感，便結為了夫妻。可吳四寶也不是一個專情的人，身邊不乏曖昧女子，婚后不久便與舞女馬三媛好上了，并給她租了一處房子，供兩人偷情。

佘愛珍知道后，氣沖沖地帶著一隊人馬，直接闖入了馬三媛的房里，馬三媛對眼前的「陣仗」嚇得從凳子上站了起來。沒等馬三媛開口，佘愛珍揪著她就是一頓狂扇，還把她的臉都抓花了。良久，佘愛珍打累了才停了下來，此時馬三媛已被撕扯得披頭散發、花容失色，不敢吭聲。佘愛珍趾高氣揚的說道：「居然敢勾引我的人，以后別讓我在上海再見到你！」

經過這麼一出鬧劇，馬三媛與吳四寶分了手，吳四寶也不敢再去找其他女人。然后，才消停不久，吳四寶又出事了。1942年，吳四寶搶劫了日本的軍車，被捕入獄。佘愛珍為把丈夫救出來，找到了胡蘭成。胡蘭成對佘愛珍一見鐘情。

胡蘭成當時是汪精衛政府委宣傳部次長，在他的幫助和多方打點之下，吳四寶被放了出來，只是沒想到，吳四寶被放出來的第二日，就中毒身亡了。此時的佘愛珍，已年過四十，面對丈夫的突然離世，一時難以接受，整天以淚洗面。胡蘭成主動來到了佘愛珍的身邊，陪伴她度過了難熬的一段歲月。

隨著日本投降，佘愛珍與吳四寶當特務的事情被揭發，佘愛珍被以漢奸的罪名抓捕入獄，判了有期徒刑七年。胡蘭成只好與現女友、著名的作家張愛玲結了婚，但心里始終放不下佘愛珍。1949年佘愛珍又被保釋出獄，她來到了香港居住了三年，隨后前往日本投靠養子。

胡蘭成得知這個消息后，無情的拋棄了張愛玲，追隨著佘愛珍的腳步，也來到了日本。佘愛珍被胡蘭成的癡心感動，兩人過起了同居的生活，并于1954年成婚，在日本定居。

佘愛珍也知道胡蘭成情史泛濫，她怕重蹈覆轍，便找了個機會，把手撕小三馬三媛的這段往事說給了胡蘭成聽，說完還笑著問道「你說，這是我心狠，還是他不義呢？」。當時的胡蘭成不敢吭聲，可心里直打哆嗦，從此，他只好收起了那些花花腸子，兩人竟安穩相守度過了后半生。

胡蘭成還把佘愛珍寫進了他的《今生今世》這本書里，可見佘愛珍在他心目中的地位。這樣的結合，不僅讓人驚嘆：情為何物？一物降一物。